机械设备行业研究报告内容摘要

　　成形机床表现优于切削机床。7月份机床行业运行数据表明，成形机床跌幅收窄(7月份数控成形机床同比下滑40.84%，较6月份的42.73% 有所收窄;7月份成形机床行业整体下滑10.13%，较6月份35.08%有所收窄)，而切削机床跌幅有所扩大(7月份切削机床行业下滑28.82%，较 6月份的15.01%有所扩大;7月份数控切削机床行业下滑27.72%，较6月份的23.63%有所扩大)。

　　我们认为7月份运行数据表明行业处于底部阶段。我们的判断基于以下三点：1)7月份成形机床行业的跌幅正在收窄;2)切削机床数据跌幅虽然有所扩大，但从历史情况来看下滑幅度已经进入底部区域(历史数据表明，同比下滑幅度达到30%左右即到达底部区域);3)前瞻来看，下半年随着我国稳增长措施出台，我国宏观经济有望企稳回升，带动行业企稳回升。

　　行业的复苏或将呈现缓慢回升态势。机床行业属于后周期行业，其主要下游为汽车、造船、航空航天等行业，如果没有像4万亿类似的强有力财政政策，行业的复苏将是缓慢的，因而我们认为虽然行业处于底部区域，但行业的复苏还是缓慢推进的。

　　投资策略与建议：

　　机床行业属于后周期行业，对经济的弹性较高，行业处于复苏阶段时个股弹性较大，我们建议密切关注行业运行数据，关注行业拐点。个股方面，我们建议关注亚威股份(002559，增持)、沈阳机床(000410，未评级)、华中数控(300161，未评级)、秦川发展(000837，未评级)、日发数码(002520，未评级)。