在宏观经济背景不尽如人意的大背景下，一份漂亮的资产负债表对于上市公司来说显得尤为重要。随着a股上市公司陆续发布2012年中报，它们最新的偿债能力也呈现于众人眼前。

　　一般认为，过高的资产负债率(资产负债率＝负债总额／资产总额×100%)将意味着该企业债务负担严重，其财务风险也相对较大。

　　资产负债率连续第二年下跌

　　一直以来，a股上市公司高企的资产负债率水平是压在投资人心头上的一块重石，但从今年的中报看，上市公司的整体负债水平却呈下降趋势。

　　根据wind数据统计，截至8月30日，沪深两市全部上市公司的资产负债率为84.89%，较2011年根据中报计算后的85.97%以及2010年的86.58%小幅回落，这也是自2010年以来连续第二年下降。

　　从各个不同的市场看，沪市上市公司资产负债率最高，为87.02%，但也比2011年以及2010年中报时的87.84%和88.21%略有降低。

　　不得不指出的是，创业板资产负债率仅为21.14%，远低于沪市a股87.02%、深市a股63.71%的整体水平。

　　专家称，尽管针对不同的行业，资产负债率有不同的判断标准，但一般行业企业的正常负债率在30%~50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率则是我们普遍认为的警戒线。除金融业和航空业外，超过这个负债水平的公司，应该特别谨慎判断其财务可能出现的风险，但对于负债率在20%以下的企业，投资人又要考虑其融资的必要性。

　　根据wind数据，金融服务业是23个申万行业一级分类中资产负债率最高的行业，其2012年中报公布的资产负债率高达93.43%。在金融服务的子行业中，尤其以银行业的负债率水平最高达95.15%，而证券行业的资产负债水平则相对较低，为54.49%。

　　不过有市场分析人士指出，由于中国金融类公司的独特构成，故负债率对其财务风险指标的影响比一般公司要小。

　　除了金融服务业之外，地产行业和建筑建材行业的整体负债水平也在所有行业中居于高位，分别达72.94%和72.09%。

　　某券商的地产行业分析师对第一财经日报《财商》记者表示：“虽然房地产属于负债率较高的行业，但近年来房地产企业的负债率一直呈上升趋势，而且自房地产调控以后，情况更是不断恶化。”

　　有糟糕的就有美好的。中报数据显示，餐饮旅游行业、食品饮料行业以及电子行业的负债率分别是38.27%、39.89%和40.1%，成为资产负债率水平最低的三个行业。

　　值得一提的是，家用电器行业在过去的一年中，资产负债率水平下降幅度最大，其负债水平已从2011年的66.53%降至目前的62.72%。

　　短期偿债能力提高

　　资产负债率的上升或是下降，虽可从一定程度上考察上市企业的处境是在改善还是在恶化，但资产负债率并非衡量企业资金链是否安全的唯一指标。

　　分析师指出，除资产负债率外，还要看企业的流动性，比如短期负债有多少，现金流量能否偿还银行贷款等。这个时候，可以从反映企业短期偿债能力的指标——流动比率(流动比率＝流动资产÷流动负债)和速动比率(速动比率＝速动资产÷流动负债，速动资产是指流动资产中变现能力强的资产，一般是指流动资产扣除存货)窥知一二。

　　wind数据显示，目前a股整体的流动比率为1.2092，较2011年中报时的1.1859有所提高。速动比率则为0.7397，较2011年中报的0.7539略有回落。

　　一般而言，流动比率的数值大于2的时候被认为该企业的短期偿债能力没有问题。如果一个企业的速动比率大于1，通常认为这个企业的短期偿债能力比较强。

　　根据中报数据，电子、医药生物和食品饮料分别以2.057、1.8418和1.7472的流动比率位居行业前三位。在速动比率方面，电子、医药生物以及金融服务以1.6680、1.4466、1.4317成为流动性最好的三个行业。

　　综合分析，电子不仅拥有较低的资产负债率，而且有较强的短期偿债能力，成为整个a股市场中资金压力最小的行业。