深圳华泽检测副总经理兼董秘陈砚表示，创业板鼓励做实业和产业的导向，对创新、创业的推动成效显著。公司高管辞职套现也要分别对待，有的高管离职可能是其他原因。他说，华泽检测有高管因个人原因辞职，但辞职后至今并没有套现。创业板三高现象目前也有所缓解，但股价泡沫和恶意炒作要坚决打击。

　　4前 瞻

　　专家“对症下药”开良方

　　创业板要办得更好，正视创业板成长过程中的问题，并对具体问题分析研判，提出具有参考性的对策和建议，或对创业板持续健康发展大有裨益。

　　业内专家表示，造成创业板问题的主要原因是大家对创业板的定位有误，解决创业板的问题需要一定的时间，创业板的发展还是主旋律。

　　对部分创业板公司缺乏成长性问题，资深分析人士皮海洲表示，这个很难解决。最多是去追究保荐机构的责任，或者是监管部门强化退市制度，上市公司表现不行就让它退市；英大证券研究所所长李大霄则有不同意见，他认为大家对创业板的要求过高，要求一个板块整体都表现优秀，这一要求太过苛刻了。不能要求整个板块都绩优且成长性高。特别优秀的公司脱颖而出，大部分公司平庸，这样才符合市场规律。

　　对于创业板个股“三高”发行和高速扩容问题，经济学家吴晓求(微博)认为，“三高”发行主要是市场机制的问题，如果未来在二级市场能够回到正常理性的话，创业板的发行价格自然会下来。超募主要和发行价格有关，如果发行价格无泡沫，超募的就不会太多，现在二级市场上创业板个股的高市盈率已经得到了有效的回归，解决其他问题还是需要时间；经济学家华生表示，只要下定决心去做，就能够立竿见影地降低创业板“三高”：一是禁止创业板三高企业在3年至5年内以公积金转增股本，这是对创业板三高炒作釜底抽薪的措施。禁止在若干年内用募集资金转增股本，上市公司要扩张股本，只能用自己挣来的钱即滚存利润送红股。二是禁止创业板上市公司卖壳重组，并加紧推出退市制度。三是对发行人和保荐人的虚假陈述与言过其实的“过度包装”，开通问责和索赔的快速通道；皮海洲表示，三高现象在国外不突出，这主要是因为国外股票的价格相对合理，高价股的确具备投资价值；而国内的创业板股票并不是由于本身具备投资价值而价高，是靠投机炒作涨上来的。解决了投机炒作的问题，创业板个股“三高”问题就有望解决。

　　对于创业板高管套现和大小限减持现象普遍化问题，吴晓求指出，高管套现是制度设计的严重问题，现在很多人在一年后套现，他认为高管套现应该拉长，最好是3年；皮海洲认为，是制度的不公平造成了高管套现获利的现象，解决这一问题应该降低发行价格，同时提高高管持股成本，若公司上市后业绩变脸的就不让高管套现；李大霄指出，这一问题尚无解决办法，唯一的办法就是减少虚高现象，让价格降下来，这样高管就没有动力去套现了，套现的现象自然会减少。

　　对于创业板“一边创富一边造穷”问题，吴晓求认为，如果把创业板高管和大股东减持的时间拉长，“造富神话”会有所减轻；皮海洲认为，造富的主要原因是高管和大股东持股成本低，而市场发行价格虚高。以制度限制高管和大股东套现数额，就能有效减少“造富神话”；李大霄指出，根本问题仍然是创业板定位有误，导致高管持股与二级市场买入的差额过大，使得套现能够获利进而造成了“造富神话”。在看到套现可巨额获利后，部分高管和大股东肯定宁愿选择提前退休。

　　对于退市制度迟迟未推出问题，吴晓求指出，有关部门在制定这一制度时可能要考虑很多问题，但退市制度还是要尽快推出；皮海洲认为，需要把赔偿制度制定好，提供集体诉讼渠道，在没有保障的情况下，退得越多受害的投资者越多。

　　本版撰文(除署名外)

　　深圳商报记者 钟国斌 实习记者 詹钰叶

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