2010年时我将具有 竞争优势的企业分为三类，第一是超级竞争优势类企业，这类企业20年以上没有有效的竞争对手，市场扩大因素推动企业净利润年复合增长率在15％以上，中药 里的同仁堂、云南白药、片仔癀以及白酒中的贵州茅台都是这一类；第二类属于垄断竞争优势，这类企业具有10年以上行业领先优势，市场扩大因素将推动企业净 利润年复合增长10％以上；第三类属于成长竞争优势，未来10年处于该行业高速增长期，10年间企业年复合增长可以达20％以上，比如部分医药、环保、品 牌消费类个股。

《红周刊》：最后，请用一句话简单地概括您的投资风格。

陈 凌：目前是“天下炒股，唯变不破”，十年以后可能是“天下投资，唯不变不破”。现在我的投资以小市值公司为主，“变”更多是指基本面的变化，价值增长的改 变，市值从小到大，公司从不好到好，掌握这种变化发生的确定性就把握住了企业发展主要矛盾的关键。以后资金量比较大之后，每年整体的收益率预期可能不会那 么高了，但要稳定，也不太适合只买小公司了，“不变”在于企业品牌等强大的竞争优势能够长期保持不变，是一个防守的状态，公司护城河他人很难攻破。

《红周刊》：明年计划跑哪些上市公司？

陈凌：广东的上市公司基本跑完了，下一步将会到上市公司比较密集的长三角地带，江苏、浙江、上海等，也将侧重一些行业跑，如医药、环保、品牌消费品等行业。这些行业市场需求持续增长，也是未来社会发展的大方向，这也是我这两年跑出来的一个结论。