在被称为中国能源“金三角”的陕、晋、蒙区域，曾经出现了一群因煤炭“黑金”而一夜暴富的人。这群人中，或因开矿而富，或因炒矿而富，或因卖矿而富，他们的财富故事曾经试图改变人们对创富的看法。

这群手握重金的高净值人士如何理财也为外界所关注，由于缺乏政策引导，他们的资本都曾带着“粗犷”的标签进入楼市、民间借贷。

在遭遇了高利贷危机、房地产寒冬之后，部分人的财富已经开始缩水，如何转型成为一个不可回避的命题。A股牛市的出现对于习惯攫取暴利的“黑金”富豪们来说，无疑是一场及时雨。

一线调查：煤老板千亿豪赌股市

始于2008年的山西煤炭改革在短时间内让一大批煤老板从历史舞台消失，也正是这场行业风暴挽救了这群“黑金”富豪，在他们带着数千亿“赎金”离场后不久，煤炭产业就遭遇了宏观经济变化所带来的寒冬。巨额财富如何增值，不懂投资，不甘心干实业的煤老板们曾在房地产和民间借贷间彷徨，市场的变化和风险的陡增让他们难言转型。

但发端于2014年的A股牛市让煤老板们看到了翻身的机会。《中国经营报(微博)》记者在陕西、山西等地调查获悉，本轮中国资本牛市，吸引了不少煤老板前来投机。业内人士估计，在这一即将消失的煤老板群体中，无论是借道私募入市，还是亲赴股海炒作的资金或达千亿规模。不过，转战股市的这部分煤老板们，大都在思想层面延续着多年来的赌性，前景如何难以判断。

挤入股市

2015年6月5日，沪市大盘开盘就站上5000点。

这被认为是从2014年7月开始的新一轮牛市的一个标志性点位，其预示着这是一轮大牛市。

神木人贺国新的投资公司正在与广州某私募谈着继续向股市追加合作资金。这位60多岁的陕北汉子坐在电脑旁，正在电话里与远在广州的合作伙伴交流着股市行情。“我估摸着大盘可能在今年国庆前突破6500点吧。”他向电话那头发表着他的观点。

四年前，在陕西省煤炭资源整合的那场“大矿吃小矿”的资源大运动中，老贺被迫出让了自己承包的煤矿，此前他与煤矿打了十几年的交道。在炒股之前，老贺炒房被套牢，被迫成为几十套房的房东。

尽 管他现在依然坚持认为，自己的煤矿是贱卖了三四亿元。不过，那次所谓的贱卖，事实上却救了老贺。这位已经不太愿意让人称他为煤老板的老贺，更像一个退休的 老头，来往于证券营业部和家之间，尽管他仍有一处800多平方米的大办公室，但他不大喜欢和公司一伙三四十岁的年轻人多处。

2011 年年初，老贺在当地的一处年产十几万吨的小煤矿被宣告整合停产，此后该煤矿被一大型国企收购并进行40万吨的技改。老贺拿着退出煤矿的4亿多元的巨款，茫 然的不知投向哪里。彼时，煤炭市场正处在历史高峰期，一吨煤最高卖过700多元。在一段时间内，他认为此煤矿被低价并购对此耿耿于怀。

事 实上，老贺煤矿被整合的背景是，2011年陕西省继山西、河南之后全面推进“煤改风暴”。当年6月前，陕西省煤炭企业将由530家缩减至120家。此前的 山西煤改的结果是，截至2010年年底，全省矿井总数已减少到1053座，办矿主体已减少到130个，约2000亿元民营煤老板资金被挤出市场。与山西省 不同的是，陕西煤改采取了民资国资混合整合，陕西煤老板也有千亿资金离开煤炭市场。

去年，当老贺看到不少曾经的同行陷入危机，不免也对自己曾经不情愿的退出煤炭行业而感到庆幸。

卖矿之后的一段时间，他也南下西安，北上北京参与炒房。后来，看到朋友的一家小额贷款公司生意火爆，便也成立了一家投资公司。最先做着三分五分利息的高利贷生意，但随之而来的高利贷危机让他的两亿多元成了三角债务。2013年，他的投资公司再次转型做股权投资业务。也正是这一转型，让曾经对中国股市不屑一顾的他，开始介入股市。

“没想到陆续投入的三四千万元，在今年4月就实现了翻番，这让我身边的人羡慕得很，咱煤黑子也能炒股！”老贺说起股市显得有些洋洋得意。但其实，这个曾经和煤炭打了十余年交道的煤老板，并不懂股市。他的资金是委托西安和广州的私募在运作。

曾经的三四千万元入市资金，在当年开矿的时候也许只是给家人一年的零花钱。然而，在经历了炒楼炒成房东，房贷放成三角债主之后，老贺对当前的这一轮牛市很是感激。在他看来，本轮开启与2014年夏季的牛市，救了他一命。“要是再投入煤矿技改，那我可能就成了‘负翁’。”

老 贺的老家神木县曾因煤而兴。2007年到2012年的几年间，煤炭经济达到高潮。到2012年，神木县生产总值突破千亿元大关，实现生产总值1003亿 元，成为陕西省乃至西北五省区第一个年GDP突破千亿元的县。据2011年高和投资发布的《中国民间资本投资调研报告》，鄂尔多斯拥有资产过亿元的富豪不下7000人，榆林的神木县资产过亿元的富豪可达2000人，府谷县亦与此水平相当。 不过与鄂尔多斯一样，随后集中爆发煤价持续下跌和由此引起的高利贷危机，让这个号称“中国科威特”的能源大县的经济陷入下滑。

在 上述危机之下，煤老板们的日子自然不好过。据本报记者了解，在2011年那场声势浩大的煤炭资源整合中一些拼命保住煤矿，又投入巨资进行了技术改造的陕西 榆林煤老板，如今正过着四处躲债的苦日子。一位在府谷县新民镇完成技改120万吨项目的煤矿老板王某告诉本报记者，曾经开煤矿挣了几亿元，但在资源整合进 行的技改工程中，先后又投入了20多亿元，其中多一半都是民间融资而来。可以说，曾经挣的钱不但还给了煤矿，还又搭进去很多。

2014年的一段时间，煤碳市场的失意和房市不济，似乎让向来以大胆、豪爽著称的煤老板们的赌性不得不蛰伏了起来。

像 老贺这样的被挤出煤矿行业的煤老板，在与陕北隔黄河而相望的山西省并不少见。和陕西省曾经的煤改不一样的是，山西省煤改基本是采取“国进民退”的模式。 2010年前后，退出山西煤矿的上千个煤老板，尤其是浙江一带的煤老板，出走山西后，也都试探转型。然而，除少数成功转型到旅游、科技、农业、文化等行业 外，部分老板还是进入投机市场。

山西省社科院能源所所长王宏英曾公开表示，山西煤炭资 源整合，该省内“煤老板”约有1400亿元的资金将从煤炭领域套现退出，而实际金额可能远远高于这个数字，估计约2000亿元。业内人士还表示，陕西、内 蒙古、河南等地的煤改也曾经挤出数千亿元的游资，但此后约六成以上介入了房地产、高利贷行业。只有少数煤老板的一部分资金进入了金融投机市场。

借道私募

“我看，5000点以上，金融股有价值。”刘中山这个新股民，向记者阐述着他对股票的看法，并不时地翻看电脑上的K线图。

刘中山是陕西横山县人，曾是一个会炒矿的煤老板。2010年前后，曾在内蒙古鄂尔多斯炒作煤矿，并获益巨大。

“七八亿元的资金在当时都不算什么，当时手握百亿元的金主在矿区多的是。”他表示，曾经在农村当信用社信贷员的经历，让他在赚钱之后，首先就进入了高利贷市场。

“现在几个亿都是死账，不过每年让欠债人例行签个字、走个手续，表示那些债的本钱还在。”由于信贷员的经历，他投入了千万资金购买几款信托理财产品。“听说信托产品也是投入股市的，今年的收益还不错。”实际上，刘中山投资的信托产品是证券投资信托产品。

证 监会6月披露的数据显示，截至5月末，完成登记的阳光私募1.23万个，管理资产规模2.38万亿余元。另外，2015年一季度末，证券投资（债券）信托 规模约为1.26万亿元。西部信托的多位投资经理指出，2010年前后，不乏煤老板买入这类理财产品。今年公司发行的部分证券类产品更是吸引了不少陕北投 资者，其中可能就有煤老板。

40多岁的刘中山，是从去年年底被股市火爆行情吸引。除了前述购买信托私募产品外，他亲自开户练手，不过，投入的1000万元，由于追涨杀跌，目前的收益不超过20%。

刘中山有点不好意思地说：“才学手的，连K线图中的指标都不太懂。要放在过去，煤炭生意好的日子，炒股这活儿真的看不上，也不愿学。”他表示，自己炒股的技术还不如自己的妻子。

西安、广州、深圳的多位私募经理也向记者证实，从2010年开始，不少山西、陕西的煤老板资金被募集投向股市，个别煤老板投入资金规模过亿元。陕西本地的一家私募负责人则表示，2011年以前，要从陕北煤老板那里募资是很难的。

这位私募负责人印象深刻的是，2007年他曾经在榆林举行过一个投资推介会，但当时能容纳300人的会场仅仅来了100多位投资者，多是年龄较大的退休人士。他专门询问过陕北的证券同行，给出的答案是：煤老板忙于炒房、炒矿、放高利贷，不大懂炒股，也嫌来钱慢。

不过，在遭遇2012年下半年以来持续的煤炭价格下跌后，曾经的身家数十亿的富豪们的资产急剧萎缩。比如前述府谷县新民镇的王老板，投入20余亿元技改完成的煤矿，如今标价8亿元，也难以出手。而且，王老板还欠着近10亿元高利贷。 (责任编辑：laiquliu)