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牛市来了？ “天下苦秦久矣”，某券商在研报中这样描述股民们盼望牛市的心情。正是由于这个原因，短短的一个月间，新老股民迅速被“激活”。 最 新的统计数据显示。12 月1 日至5 日沪深两市新增股票账户59.83 万户，创2009 年8 月来新高。与此同时，A 股账户交易活跃度也得到了大幅提升，一周内两市参与交易的A 股账户数为2433.63 万户，占期末A 股总账户数的13.58%，比前一周11.35%的比例再度放大。此外，部分休眠账户开始苏醒，休眠账户数有了显著的减少。 “资金跑步入市”，某国有行的工作人员告诉记者，在11月22 日央行降息之初，大行并不打算把存款利率调得太高，至少准备“屏一会儿再说”。没想到，股市的赚钱效应比几家小型银行利率上浮到顶厉害多了，存款不断被转入保证金账户。以前年收益5%、6%的理财产 品需要抢购，现在很多人表示：“不续投了、一点兴趣也没有了。”为收复失地，国有行率先加入了利率上浮的阵营：工行对1 万元以上、存期在3 个月至2 年的存款，实行利率“一浮到顶”政策；中行对2 万元以上存款客户实行3 个月至3 年期基准利率上浮20%政策；建行推出特色储蓄，1 年期存款利率可达3.3%。 同样面临资金抽血效应的还有互联网宝宝、P2P 产品，在股市强大的吸引力面前，互联网宝宝和P2P 昔日的光芒似乎一下子也黯淡了。 该“卖房炒股”了吗？ 作为市场上的“死多头”，国泰君安在近期的一次策略会上大声喊出了“卖房炒股”。国泰君安认为，2015 年起A 股及整个资本市场将迎来3 到5 年长周期的大发展，其首席经济学家林采宜(微博)建议投资者卖掉房子买股票。 那么，我们该“卖房炒股”吗？ 首 先想要强调的是，A 股市场正为国内的投资者带来一次财富大幅增值的机会。老投资者一定了解，这样的机会并不是招之即来，想有就能有的。在深化改革的大背景下，中国证券市场的 改革启动。去年一年以来，国务院、证监会连续出台重磅法规，在保护投资者权益、上市制度、退市制度、非上市公司重大重组、沪港通等方面都有重大创新。应该说，中国资本市场正在创造一次难得的机遇。 如果把握住了这次机会，无疑就是参加了一次“股市造富”运动，为资产带来一次膨胀的机会。确实，如果你也有一颗“苦秦”的心，就一定了解，这样的机会并不是什么时候都能有的。 但是，显然地，卖房炒股并没有那么容易操作，我们可以更多地把“卖房炒股”理解为资产配置策略的调整——房价跌、股价升，相对应的，资金也应当从低收益甚至负收益资产中转出，流入到具有较高收益潜力的股市中去。 尤其是对于大部分投资都集中在房产中的投资者来说，通过将房产变现，能够释放出一部分流动性到股票资产中。目前来看，股票资产具有更大的增值空间。 不过，对于仅有一套自住房产的投资者来说，“卖房炒股”就不是个明智的决定了，投资赚钱的目的不外乎要让生活更加美好，而不是让自己流离失所。但是，我们可以多想办法，多筹集资金，带着更多的资本加入到造富运动中。 借鸡生蛋用别人的钱炒股 本组文章的重点不是为你挖掘投资机会，这部分内容在近期的杂志中已经多次体现，我们这次的重点是为你提供一些思路：怎样在资金有限的情况下借鸡生蛋，用别人的钱来炒股。 这一波牛市与以往最大的区别就在于，市场上用别人的钱来炒股的人越来越多，如融资融券就是个最典型的例子。据统计，市场上融资融券的余额接近9000 亿元，这部分资金起到了推波助澜的作用。 借钱炒股有自己的优势。举个例子，这段时间有个词儿最能够形容大部分投资者的状态——“满仓踏空”，虽然买入了股票，可是努力上涨的全部是大盘蓝筹， 而不是自己篮子里的这些“菜”。想要跟进，没有资金；想要换股，又担心坐错车。这种情况下，用融资融券就很给力，拿自己账户中的股票作为抵押担保物就可以 从券商那里融得一笔资金来买股票。券商得到的是8%~10%的资金出借收益，投资者获得的是满仓之后新的资金、新的机会。也正是这个原因，在这轮行情中，券商股被强烈看好，走出了一波凌厉的行情。 又比如牛市中的红人“分级基金B 份额”，也是借钱炒股的一个范本。B 份额的投资者其实是借用了A 份额的资金，代价是为A 份额的投资者支付“约定收益”。在牛市中，这种带杠杆的设计放大了B份额的收益，使它成为了耀眼的明星。 还要提及的是带着互联网基因的P2P，随着股市的崛起，配资业务成为了P2P 一项新的业务，它的优势在于起点低，缴纳一定的保证金，就可融得1～5 倍的资金投身股市，但是P2P 的配资成本不容小觑。 在前几次牛市中，很多人用信用贷款获得的资金来炒股，但这种方式已经受到了严格的管制。幸运的是，现在我们拥有多种借钱的途径，能够堂而皇之地拿别人的钱来炒股，具体的方式见后面的文章。 必须谈一谈风险 有一句话叫作：你想享受它带来的好处，就必须承受它带来的坏处。用这句话来形容借钱炒股的机会与风险同样合适。 作为硬币的另外一面，融资炒股扩大了风险。 一 方面是整个市场的风险，像股指期货、融资融券具有做多、做空两个操作方向，参与的人越多，市场的操作就越复杂，风险也就越高。从心理层面上来考虑，愿意使 用融资融券的投资者往往在投资上更加激进，更加喜欢短线操作。使用融资融券的人越多，市场的风格也会受到一定的影响，像市场上融资额排名居前的个股往往正 是“风口上的猪”。 另外一方面，如果在投资时使用了杠杆、使用了融资，就意味着你的投资风险将和收益一起放大。对此，必须有与之相匹配的风险承受能力、一颗能上能下的强悍心灵，以及严格遵守的投资纪律，才能实现借力打力，而不是成为资金的奴隶、为他人作嫁衣裳。 融资融券篇（Margin） 融资融券帮你满仓不踏空 文/ 本刊记者 黄罗维 投资者时常会遇到这样的尴尬，手中的资金一时无法周转，结果错失了许多本可以抓到手的机会。那么，有什么可以用来解决的方法呢？融资融券就是一个非常好的手段。 股 市在进入牛市周期后，我们时常会听到投资者这样的抱怨：“金融板块的股票涨得那么好，真想参与买一点，但苦于已经满仓没有资金了。”的确，投资者时常会遇 到这样的尴尬，手中的资金一时无法周转，结果错失了许多本可以抓到手的机会。那么，有什么可以用来解决的方法呢？融资融券就是一个非常好的手段。不过也有 一些投资者对融资融券颇感神秘，不少人都有这样的疑惑：融资融券开户容易吗？怎么操作呢？风险大吗？ 开户手续并不复杂 简 单地说，融资融券又称信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交 易）的行为。投资者已有的A 股证券账户是不能直接用于融资融券交易的，需要到证券公司营业部申请开立上海、深圳市场的“信用证券账户”。信用账户除了可以开展融资融券交易外还可以进 行普通交易，买卖担保证券范围内的股票、基金和债券。上海信用证券账户以字母“E”开头，深圳信用证券账户以数字“06”开头。 其实，融资融券的开户手续并不复杂。记者在一些证券公司了解到，目前它们对开户甚至已经没有了资金门槛，比如只要在该公司开立账户超过6 个月就可以了。一般而言，投资者拿了身份证就可以去证券公司开户了，不过现在市场火爆，你可能会遇到需要排队叫号的麻烦。 现在，有一件事是你首先要弄清楚的，那就是融资融券是怎样进行担保融资的呢？很简单的道理，比如你在进行融资交易时，你所持有的证券会被视为抵押担保物，并根据其市值按照一定的折算率换算成保证金。比如根据上交所的规定，上证180 指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他A 股股票折算率最高不超过65%，交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%等。有了保证金，接下来就可以用它按照一定杠杆比率融资买入标的证券 了。融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，计算公式为：融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量×买入价 格）×100%。上交所规定，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。同样，融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金 额的比例，计算公式为：融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%。上交所规定投资者融券卖出时，融券保证金比例不得低于 50%。 看了那么多公式有些烦？举个简单的例子你就明白了，比如你持有10 万元市值的证券（上证180 成份股），按照70%可以折算成7 万元的保证金，如果再按照60%的保证金比例，最多就可以买入约11.6 万元的标的证券。 几个概念需要厘清 好了，现在可以进入实战了。从电脑上登录在证券公司开立的信用账户，你首先要做的就是通过担保物的划转，把你计划用来作为质押担保物的证券从普通账户转至信用账户中。接下来的操作很简单，可以根据相关提示比如融资买入、融券卖出、卖券还款、买券还券等来进行。 哦， 还是先莫急，在进入股海搏杀之前，有几个概念还是要厘清一下的，它可是会给你的投资带来不小的影响啊。首先是维持担保比例，超过了这个比例可是会被要求追 加保证金的喔。维持担保比例是指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例，计算公式为：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买 入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和)。 一般而言，维持担保比例不得低于130%，当维持担保比例低于130%时，投资者会被要求在约定的期限内追加担保物，追加担保物后的维持担保比例不得低于150%。要避免这种情况，你融资融券的时候尽量不要满仓，在额度上要留有一定余地。 (责任编辑：laiquliu) |
