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无 论是用信用卡取现，还是借现金分期业务为股市加码，亦或是部分还款和账单分期都是一种成本较高、风险较大的选择，建议投资者慎重考虑，不要因此背上信用不 良记录。根据新的司法解释，如果信用卡透支金额较大且长期不还，会被认定为犯罪行为，可判处3 年以上有期徒刑。千万不要以为牛市来了，谁都能赚钱。如果因为股市赔钱而导致信用卡债无法还清，最终陷入牢狱之灾，那就得不偿失了。 表：部分银行现金分期业务手续费率
伞形信托篇（Umbrella trust） 伞形信托助力大资金 文/ 本刊记者张安立 伞形信托也是投资者可以利用的杠杆炒股利器，投资范围较广，门槛相对较高。 最近伞形信托有点走俏，它可以利用杠杆放大资金比例，进行股票二级市场的投资。包括招商银行、光大银行等银行都有意力推此项业务。 看懂伞形结构 通俗来说，伞形信托就是在一个主信托证券账号下，通过分组交易系统设置若干独立子信托单元，每个子信托单元独立运作、管理，形状上看类似于“伞”形。 银行推出的伞形信托，是由客户拿出一部分资金（通常称为劣后级投资者），商业银行再配比一部分资金，两部分资金就构成了一个结构化资金池。投资者通过这一资金池，增加了股票投资杠杆。 “劣 后级客户是风险偏好者，希望通过杠杆放大来获取更多收益，而选择伞形信托效率较高，投资范围也比较广泛。”某银行工作人员表示。当劣后资金到款后，银行可 以通过直接发行理财产品募集优先级，或是由理财资金池直接认购，这样就能在短时间内建仓了。与融资融券相比，伞形信托投资标的范围更大，包括主板、中小板和创业板，甚至对ST板块也可投资，且杠杆更大，甚至可达3 倍以上。 门槛较高，谨防触“线” 投资门槛方面，要看合同的具体规定，通常为300 万元，只有当客户存入足够保证金时才可操作。为了防范风险，客户的本金和融资资金都必须在监督账户下操作。除此以外，根据杠杆比例的不同，还设有预警线和平仓线，杠杆越大，“红线”越紧。 成 本方面，融资利率一般为7.6%~8.5%，这部分资金是给到优先级客户的，会根据融资金额和时间具体决定。另外，还需要缴纳保管费、咨询费等等，整体费 用在8.8%~10.5%。举例假设一名投资者于2014 年1 月1 日参与伞形结构化融资业务，投资者出资500 万元，按照1:2 的杠杆融资1000 万元，账户期初总资产1500 万元，融资期限12 个月，融资成本8.5%。经过一年的二级市场成功操作，截至2014 年12 月31 日，假设投资者盈利20% ，账面资产总额即为1800 万元。 扣除融资成本85 万元，在偿还1000 万元融资本金后，投资者实际剩余资产为715 万元，实际收益率高达43%。若没有参与该笔融资业务，实际收益率仅为20%。 P2P配资篇（Peer to Peer） P2P配资火爆还需防风险 文/ 本刊记者 张安立 配资有着较高的杠杆，也有着不低的成本。而更需注意的是包括爆仓风险、保证金风险在内的各种潜在问题。 说 到配资，可能很多投资者还不太了解。所谓配资就是在你原有资金的基础上，通过一定杠杆，带给你更多资金使用，帮助你争取更多收益的方法。随着股市的升温， 不少P2P 公司也开启了配资业务，包括股票配资、期货配资、权证配资等。六合资本、贷未来、好借好贷、658 金融网、钱程无忧、不差钱、配资贷等都是这类业务的代表。 杠杆较高，小心爆仓 申请配资后，平台会要求配资人缴纳一定金额的保证金，再根据保证金和杠杆倍数给予其配资。比如当保证金为1 万元、杠杆比例为5 倍时，配资金额就是5 万元。这样，借款人就一共有6 万元资金可用了。 据我们观察，目前市场上比较常见的配资杠杆在5倍左右，最高可达10 倍。 所配资金会进入平台专设的证券账户中，配资人只有操作权，而没有银证转账权，以此来保证资金不会被挪用。 那 么，申请配资的成本究竟有多高呢？据了解，利息是配资人所要面对的主要成本。六合资本给出的年利率为12%、好借好贷为20%~38.4%、贷未来为 18%~22%、658 金融网为10.8%，而市场上的标准价多为月息1.5%~3%，年化18%~36%。合同期一般不超过3 个月，到期后可以续签。部分网站表示，要根据配资人的资金需求量来最终确定利率。 既然 是“借钱”来炒股，出借人自然会设置“红线”。以六合资本为例，当配资账户余额达到配资金额的112%时，平台会提示预警，要求配资人追加保证金，而当亏 损到110%时，平台会强制平仓，以保证投资人的本金安全。举例来说，保证金1 万元、配资5 万元后，配资人就拥有6 万元资金可操作。当账户资金低于5.5 万元（出借资金的110%）时，六合资本就会强制平仓。 这一做法对项目投资人是种保障，而对配资人来说，就等于不再拥有操作权，因此可以理解为当行情出现大幅震荡、波动，客户又满仓操作时，只要一个跌停就会爆仓。这一风险应当引起重视。 选择可靠的平台 除了操盘风险外，配资人还应注意平台账户风险。实际上，目前无论是配资公司还是P2P 平台，都很难有效保证客户保证金的安全。 当记者咨询某平台客服人员时，对方表示保证金会进入公司法人代表账户，“我们平台已经成立很久了，在圈内是最具实力和影响力的，所以这部分资金可以绝对放心”。除了拿出公司背景和股东实力外，平台很难加强客户的信任度。 加上当前P2P 行业跑路事件不断，平均每天就有一个平台蒸发消失，因此对配资人来说不要认为自己是借款人就无风险，其实你的保证金是否安全也要好好斟酌一下。 另外，由于P2P 平台监管方案尚未落地，配资业务同样处于法律的灰色地带，两者结合，无疑是走在悬崖边，只要任何一个政策出台，都可能直接结束该业务的“生命”。 小贴士 ❶ 配资成功后，已经缴纳的利息是不会因为投资期限缩短而退回的。 ❷ 为了确保合作稳定，部分平台规定不得购买ST、S、*ST、S*ST、打新股、新股上市当天、停牌后复盘当天及所有涨跌幅不受10%方面的证券买卖交易。 ❸ 申请配资后，配资资金一般较快到账，而结束投资后，正常需1~2 个工作日才能把收益转入投资者个人账户。 ❹ 如遇到股票停牌，可能需要追加保证金直到股票复牌。 (责任编辑：laiquliu) |
